周四(6月5日)马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油主力合约FCPOc3今日收跌1.11%,报3904林吉特/吨,终结此前两日连涨。技术面上,布林通道(20,2)中轨位于3976林吉特,MACD柱状图虽仍处负值区间但绿柱收窄,显示短期调整压力尚未完全释放。

　　周四(6月5日)马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油主力合约FCPOc3今日收跌1.11%,报3904林吉特/吨,终结此前两日连涨。技术面上,布林通道(20,2)中轨位于3976林吉特,MACD柱状图虽仍处负值区间但绿柱收窄,显示短期调整压力尚未完全释放。     　　孟买Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出:"棕榈油走低主要受三方面压制——多头获利了结、能源价格疲软,以及中美植物油市场同步走弱。"这一观点得到数据验证:大连商品交易所豆油主力合约(DBYcv1)下跌0.18%,棕榈油合约(DCPcv1)回落0.37%;芝加哥期货交易所(CBOT)豆油价格(BOcv1)跌幅达0.58%。值得注意的是,国际原油价格在隔夜下跌1%后企稳,沙特下调7月亚洲原油官价及美国汽柴油库存增加压制了生物柴油原料需求,进一步削弱棕榈油的能源属性溢价。 　　尽管5月马来西亚棕榈油出口数据亮眼——独立检验公司AmSpec Agri数据显示当月出口量环比增长13.2%,另一机构Intertek统计增幅更高达17.9%,但市场更关注库存压力。知名机构调查显示,马来西亚5月末库存可能连续第三个月攀升,主因产量季节性复苏。不过,印度需求成为亮点:该国5月棕榈油进口量创六个月新高,因库存偏低且相较豆油、葵花籽油的价差优势刺激精炼厂补库。 　　部分分析师对当前回调持谨慎态度。Sunvin Group的Bagani强调:"棕榈油与竞争油脂的价差仍是关键观测点,若豆油溢价持续收窄,可能限制棕榈油下方空间。"而库存重建预期则被部分交易员视为短期利空,有新加坡交易商透露:"3900林吉特关口存在技术支撑,但若原油再度破位,不排除测试布林下轨3760林吉特。"     　　当前市场矛盾集中于"强出口"与"累库预期"的博弈。未来需重点关注:①马来西亚6月前10日出口高频数据能否延续双位数增长;②印度夏季食用油采购节奏;③原油市场对OPEC+政策动向的敏感性。值得警惕的是,若宏观避险情绪升温导致油脂板块系统性回调,棕榈油或难以独善其身,但中长期来看,生物柴油掺混政策及厄尔尼诺对2025/26年度产量的潜在影响仍为价格提供弹性。